一直拖到12月8日，中關村(行情論壇)的聯想公司才匆匆舉辦了創業10周年的慶典會，副總裁李勤對柳傳志說，“如果再不辦，就沒有時間了。”此時的柳傳志其實一點也沒有辦慶典的心思，一些棘手的事情正讓他日日煩躁不安。在創業的第十個年頭，已經50歲的他陷入了職業生涯最黑暗的低谷，他的企業成長乏力，前途莫測，并肩合作多年的親密戰友反目成仇，而他的身體也令人擔憂，三年前處理香港危機時落下的美尼爾氏綜合癥時常發作，讓他痛苦不堪。

    這時候的聯想用內外交困來形容一點也不為過。跟巨人集團的史玉柱面臨的情形一樣，聯想正陷入電腦業的寒冬之中。國際電腦品牌商猛烈地沖擊市場，而受宏觀調控的影響，國內機關事業單位的采購能力卻不見起色。在過去的幾年里，聯想一直是各大部委和大型國有企業的主要電腦供應商，這一塊的滯銷讓公司很受打擊，此外，人民幣的持續貶值也讓聯想的進口零部件成本大大提高。數據顯示，在1989年前后，國產電腦的全國市場占有率為67％，而到1993年猛降到了22％，幾乎潰不成軍。作為國內品牌的龍頭，聯想受到的沖擊可想而知。

滄海橫流，方顯英雄本色。在聯想史上，1994年被定義為“轉折年”，因為，一些決定性的事件都是在這種危難時刻發生的。

先說一件讓柳傳志終生得意的事情。就是在這種舉步維艱的情形中，他靈活斡旋，完成了一件日后看來無比重大的工作，那就是聯想股權的清晰化。

其實從幾年前開始，柳傳志就一直在為聯想的股權清晰而努力。是一個極其富有謀略的人，他深知在當前的國情下，股權清晰到人是一塊“熔化中的黃金”，既誘人又毀人，他不甘心無所作為，但又絕不鋌而走險。1988年，他對香港公司的股份設計便很耐人尋味。1992年，他又申請將公司脫離計算所的管轄，而直接納入中國科學院的名下。1994年2月，聯想在香港聯交所掛牌上市，柳傳志乘機提出了一個“股份制改造的方案”。按此方案的設想，聯想資產的55％歸國家所有，45％歸員工。對于這個方案，中國科學院沒有異議，但是卻立即被財政部和國有資產管理局打回，畢竟在當時，如此大膽的股權清晰尚無先例，誰也不敢擔當“國有資產流失”的罪名。

柳傳志當即退而求其次，他提出了紅利分配的方案：65％歸中科院，35％歸員工。在這一部分，中科院有完全的決定權，開明的院長周光召對聯想情有獨鐘，很快同意了這個方案。柳傳志進而又將35％的分紅權進行了明確的分割：1984年的開創者占35％，1986年之前加入公司的占25％，1986年之后的占40％。

在當時，聯想身陷重圍，未來混沌而黯淡。這些數字都是“紙上財富”，并無現成利益，因此，從中科院的領導到企業的員工，都沒有把它當做一回事。10年后，柳傳志說，“今天看來，我們做了一件非常重要而又聰明的事。因為當時大家分的是一張空餅，誰也不會計較，如果在今天，已經形成了一張其實的餅，再來討論方案就會困難100倍了。”言辭之中，分明是百般的僥幸。2000年，正是在這個方案的基礎上，35％的分紅權又在柳傳志的努力下變成了股權，聯想的資產清晰百轉千回終于，水到渠成。

    股權的清晰事關長遠發展，而眼下另一個要命的事情是，聯想到底該往何處去。

    當時中關村(行情論壇)幾乎所有的知名電腦公司都放棄了最艱難的自主品牌經營，退而做跨國品牌的代理——長城做的是IBM，方正做DEC，四通做康柏，而業界風頭最勁的史玉柱則已經宣布轉戰保健品，這些對聯想高層的決策都有不少的影響。就是在這一點上，公司的兩大靈魂人物，柳傳志和倪光南發生了致命的分歧。退縮或轉行，都不是他們的選擇，分歧發生在突圍的方向上。

    倪光南是聯想漢卡的發明人，他一直被視為聯想高科技的象征。然而，在1994年前后，由于軟件系統的升級，漢卡產品在市場上江河日下，對公司的貢獻率已經微不足道。倪光南決心為聯想創造新的技術制高點，他選中的方向是“芯片”。當時國際上，芯片技術日新月異，英特爾等公司把持著技術的方向。如果聯想能夠在這一領域獲得突破，將一舉確立其在全球電腦產業中的地位。倪光南對自己的發現激動不已，他奔波于上海、香港等地，廣攬人才，成立“聯海微電子設計中心”，試圖畢其功于一役。他的這個設想被稱為“中國芯”工程，因其無限的想象空間而得到中科院和電子工業部的熱情支持，中科院和電子工業部甚至承諾由聯想牽頭，組織有實力的計算機企業一起參與，制訂一個國家投資計劃。

    然而，倪光南的方案卻出人意料地遭到了柳傳志的反對。在柳看來，芯片項目風險巨大，非聯想現有實力可支撐，中國公司在技術背景、工業基礎、資本實力及管理能力等方面，都還無法改變世界電腦行業的格局。倪光南“真的就是技術至上，并不清楚整個市場是怎么回事”，因此，柳傳志在給倪光南的一封信中明確表明，“我本人不同意倉促上馬”。按他的想法，聯想應該加大自主品牌的打造，發揮成本上的優勢，實施產業突圍。因此，他任命楊元慶擔任新組建的微機事業部總經理，把微機的整個流程都交給了這位30出頭的年輕人。在他看來，“有了高科技產品，不一定就能賣得出去，只有賣出去，才能有錢。”

    就這樣，十年聯想走到了一個動蕩的岔路口。柳倪關系迅速惡化，倪光南無法克制自己的失望和對柳傳志的不理解，很快，聯想的每一次工作會議都成了兩人的爭吵會。這兩個都對自己的判斷十分自信的領導者根本無法說服對方，柳傳志認為倪光南在“胡攪蠻纏”，而倪則說，“我永遠和你沒完。”他開始向上級控告柳傳志作風霸道，進而控告其有嚴重的經濟問題。